Перегляд матеріалу Таблиця оцінок
Бізнес / Промислове виробництво: ГМК і промисловість

Курс выживания: Как украинские металлурги будут преодолевать мировой кризис

Олена Голубєва, 112.ua

Украинская экономика оказалась перед лицом серьезной угрозы: металлургическая отрасль, на которую приходится около трети валютной выручки страны и столько же в объеме промышленного производства, 12-15% в общем ВВП, в нынешнем году первой столкнулась с проблемой глобальной мировой рецессии, которая привела к снижению цен на продукцию сталеваров. В результате негативной ситуации, которая, по прогнозам экспертов, будет продолжительной, многие предприятия будут вынуждены закрываться, проиграв в конкурентной борьбе за сохранение производственных мощностей в условиях их значительного профицита в мире. Страны, которые по итогу смогут сохранить отрасль ГМК, получат значительные дивиденды в виде притока в страну денежных поступлений, инвестиций. Это произойдет за счет роста цен, воспользоваться которым смогут только победители.

Понимая это, власти многих стран, в том числе основного конкурента Украины на внешних рынках – России, оказывают поддержку предприятиям ГМК. В противоположность им, украинские власти усиливают давление на отрасль, в том числе увеличивая налоговое бремя. Это сводит на нет усилия эффективного бизнеса, который пытается в кризис сохранить внешние рынки и объемы производства, дающие рабочие места как в самой отрасли ГМК, так и в смежных отраслях. Такая политика может дорого стоить простым украинцам, которые ощутят потерю национальной ГМК через девальвацию гривни и серьезное обострение и без того непростой экономической ситуации, предупреждают эксперты.

Мрачные времена мировой экономики

Затянувшаяся "торговая война" США и Китая, неопределённости из-за Brexit, эффект домино в реализации политики протекционизма ряда стран привели к тому, что в нынешнем году мировая экономика начала медленно сползать в кризис. Еще в 2018 году США ввели 25%-ю пошлину на импорт стали и 10%-ю пошлину на импорт алюминия, что послужило спусковым крючком для запуска протекционистских процессов по всему миру. Евросоюз с целью защиты своего рынка ввел квоты на металлургическую продукцию. Ввели торговые барьеры страны Таможенного союза, государства Азии, Ближнего Востока и Северной Африки. Кроме того, негативное влияние на состояние экономики оказывают Brexit, беспорядки в Гонконге, турецкое вторжение в Сирию и обострение ситуации в регионе Персидского залива.

Отметим, что о возможном развитии ситуации в негативном ключе в Международном валютном фонде предупреждали еще в декабре прошлого года. Тогда заместитель главы МВФ Дэвид Липтон заявлял о том, что устойчивый торговый конфликт между США и Китаем, скорее всего, вызовет "далекоидущие и долгосрочные последствия" для мировой экономики и, сильнее всего, кризис ударит по тем странам, которые занимаются продажей сырья.

"Глобальное замедление экономики отразилось на секторе горно-металлургических предприятий (ГМК), поскольку продукция металлургии востребована в первую очередь в строительстве, машиностроении, темпы которого снижаются", - сказал 112.ua глава отдела аналитики Adamant Capital Константин Фастовец. "Значительное падение спроса на сталь наблюдается в Европе: в конце октября Eurofer оценила падение спроса на сталь во 2-м квартале в 7,7% год к году. Улучшения не ожидается до 2-го квартала 2020 года. Worldsteel в октябре снизил оценку динамики потребления стали в Германии до снижения на 6% в 2019 году (в апреле ожидалось снижение на 0,9%). Также был ухудшен прогноз для Турции – в сторону снижения на 14,5% (в апреле прогнозировали на 4,9%). Остаются страны с сильной динамикой потребления. Например (оценка Worldsteel на 2019 г. г/г), Китай (+7,8%), Индия (+5%), Россия (+5%)", - сказал эксперт по вопросам металлургического сектора Concorde Capital Дмитрий Хорошун.

"В целом мировая экономика продолжает демонстрировать рост, но в нынешнем году мы наблюдаем определенное замедление. По итогам 2019 года он составит 2,9-3% – это самые низкие годовые темпы роста после кризиса 2008 года. Причем ситуация в разных частях света неравномерная. Даже внутри еврозоны одни страны растут, а другие, как Германия, по итогам 2-го и 3-го кварталов оказались с темпами, близкими к рецессии. Но говорить о мировом кризисе пока рано. Другое дело, что появляются предвестники снижения деловой активности. Если потребительский сектор и рынок услуг пока этого не ощущают, то промышленное производство начинает падать. Особенно уязвима металлургия, ситуация в которой осложняется профицитом производственных мощностей. На мировой карте уже не осталось белых пятен – стран, не имеющих собственных сталелитейных мощностей. Это приводит к политике протекционизма, с помощью которой многие страны защищают свой рынок и своих производителей", - рассказали 112.ua в пресс-службе "АрселорМиттал Кривой Рог".

Если у большинства стран с развитой металлургией есть весомый домашний рынок, который потребляет немалый объем собственной продукции, то наши метпредприятия могут продавать внутри страны не более 15-20% от общего объема производства, подчеркнули в компании: "Весь рынок Украины – это не более 5 млн тонн металлопродукции всех видов. Поэтому основная доля продаж приходится на мировые рынки, где конкуренция усиливается, а предложение существенно превышает спрос".

В результате рецессии ведущих экономик мира цены на сталь пошли вниз. "Начался мировой кризис, который сопровождается падением цен на продукцию металлургической отрасли. Цены на продукцию, которую продают наши предприятия, с начала года упали на 12-15%", - сказал 112.ua президент объединения предприятий "Укрметаллургпром" Александр Каленков. "Цены на сталь FOB Украина, есть надежда, стабилизировались. Цена на сляб выросла на 10% с минимума в начале ноября и сейчас составляет 368 долл./т. Но этот уровень на целых 29% ниже, чем средний за 2018 г. Похожая картина для горячекатаного рулона: +5% с минимума конца октября до 385 долл./т, но на 30% ниже среднего для 2018 года", - сказал 112.ua Дмитрий Хорошун.

Снижение цен на сталь происходит на фоне того, что цена основного сырья сталеваров железорудного сырья все еще остается достаточно высокой, из-за чего наиболее уязвимыми в происходящих реалиях стали предприятия, не имеющие вертикальной интеграции: многие из них были вынуждены прекратить работу.

Выглядит так, что все обстоятельства сложились в идеальный шторм для украинских металлургов, сказал Каленков: "Все металлургические предприятия в Украине с начала года работают в убыток. Дополнительной нагрузкой является и нынешнее значительное укрепление курса гривни (металлургическая отрасль ориентирована на экспорт и валютную выручку). Ряд предприятий, особенно те, которые не имели вертикальной интеграции, уже сошли с дистанции. В частности, прекратил работу Днепровский металлургический комбинат им. Петровского, меткомбинат в Каменском сократил объем производства до минимума и уже находится на грани остановки. Если это произойдет, то повлечет массовые сокращения рабочих мест, к сожалению". Свои пять копеек в снижение национальной выплавки внесла и остановившаяся в сентябре кураховская "Электросталь".

В результате отрасль ГМК в Украине снизила объемы производства: сейчас они не превышают 21-22 млн т по году, по сравнению с 40 млн т (в лучшие времена в 2008 г.). При этом общие объемы производственных мощностей нынче позволяют производить до 28 млн т продукции, говорит президент объединения предприятий "Укрметаллургпром". "Ситуация с логистикой и рыночная конъюнктура при этом не позволяют увеличить объемы до этого уровня. В сентябре объемы производства стали упали на 10% по сравнению с показателем августа, а в октябре упали еще на 10% по сравнению с сентябрем. И если в первой половине года у нас наблюдался довольно неплохой задел (+4% объема производства), то ситуация, которая происходит сейчас, скорее всего, съест динамику улучшений: в лучшем случае мы выйдем на такой же объем производства, как в прошлом году, в худшем - объемы производства по 2019 году упадут. Прогнозы на 2020-2021 год также малоутешительны: ситуация еще больше ухудшится", - говорит Каленков. 

Металлургические гиганты мира также сокращают объемы производства и массово увольняют сотрудников из-за резкого падения спроса на металлургическую продукцию, рассказал в эфире 24 канала председатель Федерации металлургов Украины Сергей Беленький. "Если посмотреть на мировую карту производителей горно-металлургического комплекса, то "АрселорМиттал", например, закрывает свои предприятия в Южноафриканской республике и увольняет около двух тысяч человек. Американская US Steel тоже 1800 человек сокращает. "Бритиш Стилл", которая на грани банкротства, - там вообще под угрозой увольнения 25 тысяч человек", - говорит он.

Немецкая Thyssenkrupp анонсировала увольнение 6 тыс. сотрудников с 1 января 2020 года, южноафриканское подразделение ArcelorMittal сократит 2 тыс. человек. Также крупнейший мировой сталепроизводитель останавливает работу аглофабрики, доменного и конвертерного цехов на металлургическом комбинате в Кракове. Шведская SSAB летом остановила работу доменной печи на заводе Oxelosund, а буквально на днях – еще одну на своем финском заводе Raahe. Также об остановке доменного производства на заводе в Триесте сообщила итальянская компания Arvedi. В октябре о своем банкротстве объявил крупнейший в Африке производитель стальных труб – южноафриканская компания Robor.

Даже тем предприятиям, которые заранее готовились к кризисным явлениям, нынче приходится туго. "Такие предприятия, как "Метинвест", "АрселорМиттал Кривой Рог", которые готовились к кризису заранее, делая огромные инвестиции и оптимизируя производственные процессы, продолжают сокращать расходы, поскольку речь идет буквально о каждой гривне, которые могут отразиться на себестоимости продукции", - говорит Каленков. "Месячная EBITDA "Метинвеста" упала с около 220 млн долл. в среднем в 2018 году до 119 млн долл. в августе 2019 года, и, я думаю, что к концу 2019 г. этот показатель упадет до 70-100 млн долл. Так что, конечно, прибыли снижаются. Лидер отрасли ArcelorMittal снизил квартальную EBITDA с уровня примерно 2 млрд долл. в течение последних пары лет (во 2-м и 3-м кварталах 2018 года квартальная EBITDA была даже близка к 3 млрд долл.) до 1,1 млрд долл. в 3-м квартале 2019 года", - рассказал Дмитрий Хорошун.

"Если в первом полугодии 2018 года "АрселорМиттал Кривой Рог" получил прибыль в размере 4,2 млрд грн, то за тот же период 2019-го – убыток в 79 млн грн. Одна из причин – рост себестоимости на 6 млрд грн: с 26,7 млрд грн – в первой половине 2018 года до 32,7 млрд грн – за тот же период 2019-го", - сообщили в пресс-службе компании.

"Метинвест", по словам Константина Фастовца, показывает уже несколько месяцев убыток по стали, но пока держится на плаву благодаря продажам ЖРС: "Ситуация с ЖРС пока стабильна. Цены на сырье пока держатся на уровне, позволяющем получать прибыль, и это позволяет компании диверсифицировать финансовые риски. В среднесрочной перспективе, если в экономике продолжит развиваться ситуация, в результате которой происходит падение спроса на сталь, то и спрос на ЖРС также будет падать, что потянет вниз цены".

Что делают компании, чтобы остаться на плаву

С учетом избыточных мощностей в мире металлургическим предприятиям в последнее время приходилось работать в условиях жесткой конкуренции. Стоит отметить, что украинские металлургические предприятия с 2014 года, когда начались военные действия и вместе с территориями в Восточной Украине была потеряна часть производственных мощностей – шахты, на которых добывался коксующийся и антрацитовый уголь, живут в непростых условиях. Ситуация еще более ухудшилась в результате блокады сообщения и поставок с неподконтрольных территорий, которые закончились полной потерей контроля над предприятиями на временно неконтролируемых территориях, сказал Каленков.

В период серьезного спада, который наблюдается нынче, компании ГМК особенно считают каждую копейку и максимально сокращают затраты, отметили в пресс-службе "АрселорМиттал Кривой Рог": "Некоторым приходится идти на радикальные меры, объявлять о сокращении инвестпрограмм и административного персонала, переходить на усеченную рабочую неделю. Такое уже было в 2014 и в 2016 годах. Ни в те периоды, ни сейчас "АрселорМиттал Кривой Рог" не идет на радикальные меры. Несмотря на уменьшение производства (с 16-17 до 13 тыс. тонн чугуна в сутки), крупнейшее горно-металлургическое предприятие Украины не планирует сокращать персонал. Другое дело, что и поддерживать прежние темпы роста зарплаты вряд ли сможет. Так, с ноября 2017 года по декабрь 2018-го средняя заработная плата в "АрселорМиттал Кривой Рог" выросла на 43,4%. С мая этого года – еще на 15%. Но теперь очевидно, что предприятие не будет в этом году повышать зарплату дважды, как это было в 2018-м (в мае и октябре)".

В компании заверили, что существенных изменений не претерпит и инвестиционная программа АМКР. Предприятие пошло лишь на уменьшение капитальных и операционных расходов с 450 млн долларов, как это изначально планировалось в начале года, до 390 млн долларов. При этом стратегические проекты, в том числе направленные на снижение промышленной нагрузки на окружающую среду, откладывать на будущее не собираются – планы предприятия по ним не меняются. Будут продолжены и проекты, которые находятся в стадии реализации. При этом количество заказов для подрядчиков на выполнение различных работ и услуг снизится, признают в "АрселорМиттал Кривой Рог".

Группа "Метинвест" анонсировала оптимизацию, которая должна помочь компании преодолеть сложную экономическую ситуацию с минимальными потерями. В частности, компания сокращает выполнение инвестиционной программы 2019 года. Будет приостановлена реализация отдельных проектов, кроме критичных, предусмотренных Технологичной стратегией, и проектов с существенным экологическим эффектом. В компании также будет проведена оптимизация, направленная на снижение постоянных и административных затрат. "О массовых сокращениях на производстве речи не идет: оптимизационные мероприятия затронут, в первую очередь, административный персонал и управляющую компанию. В начале 2020 года будет сокращено до 30% административного персонала", — говорится в сообщении с уточнением, что "Метинвест" разрабатывает совместные программы с городскими властями по трудоустройству своих сотрудников. Помимо прочего, группа вынуждена приостановить прием персонала на существующие вакансии и ограничить набор людей на место сотрудников, принявших решение об увольнении, за исключением критичных профессий. Будут сокращены расходы на командировки, остановлено обновление автопарков.

"Метинвест", сокращает количество административного персонала на 30%, максимально сохраняя сотрудников рабочих специальностей", - подчеркнул Александр Каленков.

"Сообщения, которые нынче звучат от "Метинвеста", в отношении того, что группа оптимизирует процессы - сокращает расходы, часть административного персонала, безусловно являются позитивным сигналом. Для инвесторов большое значение имеют именно финансовые показатели компании и уровень ее доходов, которые в результате этих шагов не будут сокращаться", - сказал 112.ua Константин Фастовец. В том, что объявление "Метинвеста" о сокращении капвложений и админперсонала является позитивным сигналом для инвесторов, уверен и Дмитрий Хорошун: "Метинвест" не боится говорить о кризисе и экономить; главное, чтобы компания воздержалась и от выплаты больших дивидендов. Хотя собственников тоже можно понять – дивиденды от бизнеса должны быть".

Цена облигаций компании нынче падает, а доходность растет. Долговые инструменты компании торгуются сейчас с большой премией в сравнении с прошлыми периодами, отметил Фастовец. "В противоположность Ferrexpo, "Метинвест" увеличил долю облигаций в портфеле. Сейчас из общего долга 3 млрд долл. облигации занимают целых 70%, тогда как в прошлом их доля была примерно 50%. Видимо, компания считает, что ей будет по силам перезанимать около 500 млн долл. каждый раз, когда нужно погашать очередной транш облигаций. Последняя операция "Метинвеста" на долговом рынке, закончившаяся в октябре, как раз позволила снизить объём погашения в 2023 г. с 945 до 505 млн долл., "подровняв" профиль и снизив риски рефинансирования (занять 500 млн проще, чем миллиард)", - говорит Хорошун.

Как долго продлится рецессия – никто не знает

Как долго продлятся кризисные явления в мировой экономике, судить сложно. "Отрасль циклична. Спады и взлеты цен на мировом рынке происходят постоянно, каждые несколько лет. Мировые цены в третьем квартале этого года продолжали снижаться, прогнозы на четвертый также не внушают оптимизма. Раньше второго квартала 2020 года наши металлурги не ожидают оживления спроса", - говорят в пресс-службе "АрселорМиттал Кривой Рог". "Металлургическая отрасль циклична, поэтому группа "Метинвест" рассматривает текущий кризис как временное явление. Реализация разработанного плана действий в комплексе с операционными улучшениями позволит Группе сохранить максимальное количество рабочих мест и обеспечить стабильную работу своих предприятий", - говорится и в официальном сообщении "Метинвеста".

Критическое влияние на процессы по выходу из рецессии будет оказывать разрешение ситуаций, которые стали предпосылками для нынешнего снижения спроса на сталь: противостояние США - Китай и Brexit, говорит Хорошун: "Возможно, что-то станет понятно к середине декабря. Если 12 декабря в Великобритании консерваторы победят на выборах и смогут хоть как-то продвинуться с процессом выхода из ЕС, это может стабилизировать Европу, её спрос на сталь. 15 декабря, когда США должны провести очередной раунд повышения тарифов на импорт из Китая, является ориентиром для "первой фазы" сделки (соглашения по торговле и прочим важным вопросам) между США и Китаем. Если США повысят тарифы 15 декабря, как это предписано сейчас, это будет негативом. Если отложат повышение, и тем более если до 15 декабря подпишут соглашение о "первой фазе".

Эксперты сходятся во мнении, что, несмотря на чувствительность вопроса, если путем закрытия производств, ситуация с избытком сталеплавильных мощностей в мире не улучшится, отрасль ГМК по-прежнему останется уязвимой к таким явлениям мировой экономики, как наблюдаются нынче. "Глобально и стратегически, я считаю, отрасли нужно резать мощности за пределами Китая. Китай порезал 150-200 млн тонн в год мощностей, другим тоже нужно это делать. Ждать улучшения спроса (то, что обсуждается вверху) – хорошо, но если избыток предложения (мощностей) высок, то долгосрочной стабильности не будет, пока мощности не сократятся", - уверен Хорошун.

В любом случае, когда процесс пройдет дно и сокращение производства стали, в силу остановки предприятий, это приведет к повышенному спросу на нее: цены вновь пойдут вверх, отметил и Константин Фастовец.

Очень важно, чтобы ситуация с профицитом сталелитейных мощностей в мире улучшалась не за счет украинской отрасли ГМК, что могло бы привести к эффекту домино и еще более обострить непростую экономическую ситуацию внутри страны, подчеркивают эксперты. "Продукция ГМК - сталь, чугун, прокат, трубы, ЖРС – составляет около 30% валютной выручки, также, около трети всего объема промышленного производства, на продукцию ГМК приходится 12-15% в общем ВВП. Больше 40% объемов перевозки железной дороги и перевалки в портах - это тоже грузы ГМК. Не стоит забывать, что в силу особенностей расположения в некоторых регионах на метпредприятия приходится до половины всего регионального ВВП, в некоторых городах они являются бюджетообразующими. Рецессия на них будет иметь не только экономические, но и серьезные социальные последствия в регионах. Именно поэтому срабатывает эффект домино: если наша отрасль сыпется, это отражается на всей экономике страны", - подчеркнул Александр Каленков.

Сегодня в ГМК и смежных отраслях в Украине работают 350 тыс. человек. От стабильной работы отрасли напрямую зависит курс национальной валюты.

В мире поддерживают металлургов, а в Украине - топят

Что интересно: в то время как другие страны, понимая важность металлургической отрасли и ее серьезное влияние на экономику, делают все возможное для того, чтобы оказать ее поддержку и помочь не стать теми, за счет кого произойдет сокращение профицита производственных мощностей в мире (от которого выиграют только выжившие в конкурентной борьбе), Украина предпринимает шаги, которые еще более дестабилизируют и без того непростую ситуацию.

"Огромное значение для всего ГМК Украины сегодня имеет себестоимость и ее снижение. По этой причине предприятия ГМК очень чувствительны к повышениям тарифов госмонополий (в первую очередь – на грузовые железнодорожные перевозки, природный газ и электроэнергию), а также к решениям государства, которые приводят к росту налоговой нагрузки. Правительству и парламенту в погоне за наполнением бюджета не стоит усугублять непростую ситуацию в ГМК", - считают в "АрселорМиттал Кривой Рог".

"Государство не только не помогает предприятиям металлургической отрасли пережить кризис, но и делает много такого, что еще более увеличивает нагрузку на них. Для того чтобы предприятия могли пережить кризис, им необходима грамотная государственная промышленная политика, которая могла бы, в частности, уменьшить отрицательное влияние на предприятия естественных монополий, с которым они постоянно сталкиваются: безусловно, это логистика (перевозки на "Укрзализныце", порты). За последние годы затраты на отправку грузов УЗ росли для грузоотправителей на 30-35% ежегодно, чего ни одна отрасль любой страны не выдержит", - заявил Александр Каленков.

Не добавляют оптимизма и такие законодательные инициативы, как законопроект № 1210, который увеличит ренту на добычу руды и сделает ее самой большой в мире, отмечают собеседники 112.ua. По их словам, уже сейчас соотношение ренты для ЖРС и прибыли в 3 раза больше, чем в России. Если изменения, предусмотренные законопроектом, будут проведены, этот показатель будет в 10 раз больше, чем в России. "В этом случае конкурентную борьбу, тем более в условиях кризиса, мы точно не выдержим. Не стоит забывать, что энергоносители (газ, электроэнергия) стоят в России в разы дешевле, чем в Украине", - отметил Каленков.

Введение новых более высоких ставок опять же серьезно ударит по конкурентоспособности украинских метпредприятий. По оценкам экспертов, в случае принятия законопроекта № 1210, Украина может потерять каждое третье рабочее место в ГМК, а украинский госбюджет при этом – миллиарды гривен.

Не добавляют оптимизма сообщения о необоснованном повышении тарифов на транспортировку газа - как магистральными газопроводами, так и облгазами. И это при том, что стоимость для точек входа в ГТС в Украине уже намного выше, чем в европейских странах. Как известно, новосозданное ООО "Оператор ГТС Украины", дочернее общество "Укртрансгаза", предложило поднять тарифы на транспортировку газа в четыре раза. С 1 января 2020 года для внутренних точек входа в 3,5 раза (с 91,87 до 320,77 грн/тыс. куб. м), для внутренних точек выхода – в 4,7 раза (с 157,19 до 735,36 грн/тыс. куб. м). Аргументация газовщиков состоит в том, что им нужно получить в 2020 году 34 млрд грн прибыли, в том числе 5,8 млрд грн недополученной прибыли за прошлые годы. В результате под эту цифру просто подогнали необходимый процент повышения тарифа.

По оценкам "Укрметаллургпрома", повышение тарифов на транспортировку газа обойдется предприятиям ГМК в 3 млрд грн дополнительных платежей, что в сегодняшних условиях крайне негативно повлияет на отрасль.

Сейчас депутаты также планируют увеличить экологический налог почти в 4 раза. "Хотел бы подчеркнуть, что мы поддерживаем то, что механизм экологического налога должен меняться. Сегодня у нас те предприятия, которые инвестируют колоссальные средства в улучшение экологии и уменьшение объемов выбросов, никак не вознаграждаются. В то же время в Европе и даже у ближайших соседей, к примеру, в Беларуси, предприятиям разрешено уменьшать сумму выплат по экологическому налогу на размер инвестиций в экологические мероприятия", - сказал Каленков. 

На этом фоне другие страны, в частности Россия (основной конкурент Украины на рынках сбыта продукции ГМК), активно реализуют протекционистские меры для поддержки своих предприятий металлургической отрасли, и в кризис они как раз еще больше усиливаются. Они оказывают прямую и непрямую поддержку металлургическому бизнесу в виде займов под очень низкие проценты. Кроме того, предоставляют льготные цены на энергоносители, проводят более продуманную политику в отношении природных монополий: уже сейчас соотношение тонна/километр железнодорожных перевозок в России намного меньше, чем в Украине. 

В результате российские металлурги даже в нынешние непростые времена чувствуют себя довольно неплохо. "Северсталь" продолжает говорить о программе капвложений до 2023 года, но хочет при этом даже продолжать платить дивиденды. Квартальная EBITDA "Северстали" сохраняется на высоких уровнях, 700-800 млн долл., практически не меняясь в последнее время. В нулевые многие российские металлурги тоже баловались поглощениями по всему миру, но они также инвестировали в модернизацию основных российских активов. Конечно, помогает и обеспеченность собственным сырьём ("Северсталь" добывает и железную руду, и уголь)", - рассказал Дмитрий Хорошун.

Важно не забывать, что отношение властей к отрасли ГМК является важным сигналом для инвесторов, которые направляют капиталы в первую очередь в те страны, где бизнесу оказывают поддержку и устанавливают долгосрочные и прозрачные "правила игры", подчеркивают эксперты. "Для инвесторов имеет большое значение отношение к отрасли, к компаниям отрасли властей, их позиция. Если получают поддержку, то это положительно сказывается на отношении и настроениях инвесторов, кредиторов. Большую роль играет то, одноразовая ли это помощь или установлены постоянные правила игры, которые служат основой платежеспособности компаний в определенной временной перспективе. Правила игры должны быть понятными, прозрачными, стабильными. Попытки повысить ренту для ЖРС, которые мы сейчас наблюдаем, это, в частности, как раз сигнал об обратном. Это негативный сигнал для инвесторов. Он свидетельствует о нестабильности и о том, что в Украине правила игры могут меняться без основательных и понятных причин. Это их отпугивает", - сказал 112.ua глава отдела аналитики Adamant Capital Константин Фастовец.

Елена Голубева

Відправити

9 Середня оцінка
Таблиця оцінок